硫磺瘋漲擊穿成本！鈦白粉（fěn） 3 月至今連漲不停，化工產業鏈全線（xiàn）共振

一、硫磺：3 月至今暴（bào）漲超 50%，成本端（duān） “核彈級” 上漲

1. 硫磺價格走勢（核（hé）心數據）

• 3 月初價格：約 3900 元 / 噸（dūn）；
  

• 目前價格：直（zhí）衝 6300–6700 元 / 噸；
  

• 3 月至（zhì）今（jīn）漲（zhǎng）幅：50% 以上，創（chuàng）年內最強漲幅

2. 硫磺暴漲（zhǎng）核心原因

• 進口高度依賴：國內硫磺進口依存度超（chāo） 65%，中東貨源（yuán）占比高
  

• 供應（yīng）大幅收縮：伊朗等主產（chǎn）國停裝、到港量銳減（jiǎn），港（gǎng）口庫存（cún）處於近五年同期低位

• 國內煉（liàn）廠檢修：產量階段性收緊，市場現（xiàn）貨緊張

• 地緣 + 運費推高（gāo）：國際（jì）局勢波動，海運成本上升，進一步抬升（shēng）進口價（jià）格（gé）

3. 硫磺對下遊的直接衝擊

硫（liú）磺是硫酸核（hé）心原料，硫磺大漲直接帶動硫酸價格同步飆升，而硫酸法鈦白粉生產高度依賴硫酸，成本端壓力直接傳導至鈦白粉行業。

二、鈦白粉：3 月至今三連漲，成本倒逼全線提價

1. 鈦白粉漲價節奏（3 月至今）

3 月上旬第一輪漲價：龍（lóng）頭企業率（lǜ）先上調 500 元 / 噸

• 3 月中旬第二輪漲價：行業（yè）集體跟漲，再上調 500 元 / 噸

• 3 月下旬第三輪漲價：龍頭大幅上（shàng）調 1000 元（yuán） / 噸，全行業同步跟進

• 4 月仍在續漲：多家企（qǐ）業繼續發布調價函，漲勢未止

2. 價格（gé）與市場現狀

• 3 月至今累計漲幅：約2500-3000元 / 噸
  

• 市（shì）場狀態（tài）：工廠庫存低位、現貨偏緊，部分企業控單、惜售、排（pái）隊發貨（huò）

3. 本輪鈦白粉漲價核心邏輯

• 成本剛性（xìng）倒逼：1 噸硫酸法鈦（tài）白（bái）粉消耗約 1.3–1.5 噸硫磺當量（liàng），硫磺暴漲直接推高生產成本前期利潤承壓：成本快速上（shàng）漲導致（zhì）企業利潤大幅壓（yā）縮，甚至出現成本倒掛，漲（zhǎng）價是行業必然選擇

• 供需配合（hé）：行業開工相對可（kě）控、庫存（cún）偏低，疊加出口訂單支撐，漲（zhǎng）價具備落地條件

• 
  

三、後市簡要判斷

• 短期（4 月）：硫磺供應缺口仍在，價格易強難弱，對鈦白粉形成持續成本支撐

• 鈦白粉走勢：在成（chéng）本推動（dòng）下，4 月仍有繼續上調預期（qī），價（jià）格大概率（lǜ）維持高位運行
  

（數據來源：生意社、隆眾資訊（xùn）、卓創資訊、企業調價公告（gào））

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